跨境贸易 10 条 — 5 月 31 日

1. 美墨双边首轮 5/28-29 正式收口 — USTR 联合公告落地。 两天议程实质推进。议题三大块：汽车原产地规则、§232 钢铝衍生品的边界条件、经济安全。新增的范围让人多看一眼——医疗器械、药品、化妆品的监管对接被明确写进议题清单。这条线如果在第二轮（6/16-17 华盛顿）拿到具体让步，对墨西哥三家最大的药品分包商是直接利好。美方目标公开化：缩减对墨贸易赤字 + 强化美方供应链。

2. 副 USTR Jeffrey Gerrish 牵头美方代表团（不是 Greer）。 我们 5/28 写的副 USTR 名字需要更正——USTR 公开公告的名字是 Jeffrey Gerrish。Greer 没有亲自来 Mexico City。这一安排把第一轮定性为"技术工作组级"，把政治信号留给 7 月的三边正式启动。墨方派出的是 Ebrard 本人，等级差等于墨方对这次谈判的重视高于美方——对 CFO 而言，这是研判美方第二轮 / 第三轮立场强度的轻量信号。

3. 第二轮 6/16-17 华盛顿，加入农产品 + 「公平竞争」。 USTR 公告写得清楚：6 月轮次新议题——农产品 + level playing field。墨西哥猪肉、奶酪、果蔬都进入美方推动单。Ebrard 之前预备的 5-20% 反制清单（涉及美方农产品）现在到了对位时点。

4. 第三轮 7 月 20 那一周墨西哥城 — 卡在 §301 7/24 行动落地前。 这个排期不是巧合——USTR 把第三轮放在 §301 16 国调查 affirmative action 前 4 天。墨西哥要争取的核心是：避免在 7/24 当天和中国一起被 §301 触发。第三轮的实际结果，将决定墨西哥在 §301 落地时是「自己人」还是「16 国清单上同等遭受」。

5. 加拿大轨道滞后 — 三边事实变双边。 Carney 少数政府还没启动自己对美方的轨道。Wash Trade & Tariff Letter 的口径——「USMCA 评审在墨西哥这条线开张，加拿大那条线仍在拖」。这等于美方在 7/1 三边正式启动前，先把美墨条款写好，再以「Take it or leave it」方式压加方。加方零售业、汽车业的供应链规划现在压力陡增。

6. §122 — CIT 5/20 驳回政府 stay 动议，但 CAFC 行政中止令仍生效。 5/20 CIT 自己关上了「再发停摆令」的口子。CAFC 在 5/12 给出的行政中止令仍然把 §122 留在桌上征收。司法二分：CIT 已经判违法、CAFC 暂时按住执行。下一道关口仍是 CAFC 上诉裁定，仍卡在 §301 7/24 行动目标日前。

7. CAPE 退税行政瓶颈浮现 — 1880 笔被 ACE 注册卡住。 CBP 给 CIT 的最新进度数据：约 1880 笔已合并的退款因 IOR 未在 ACE Portal 注册 ACH 银行信息而无法转给 Treasury。这是技术性瓶颈，不是政策延误——但对那些没注册的进口商，退款实际暂停。实战动作：去 ACE Portal 检查 Importer 子账户的 ACH 信息，没注册就当周补上。CAPE 不出支票，只走 ACH。

8. §232 药品距 7/31 还有 61 天。 Annex III 17 家公司全价 100%。其他药企 9/29 跟进。瑞士 15% 优惠档维持。爱尔兰、印度、中国、新加坡、比利时、丹麦、德国、法国、意大利适用默认 100%。若有进口业务涉及这些来源的患药 + API，关税叠加计算器 可加载 §232 pharma preset 跑出综合等效。

9. §301 16 国调查 7/24 行动目标日还有 54 天。 听证已收口（5/8）、rebuttal 评议截止（5/8）。USTR 进入消化期。Bessent 5/19 给出的「ceiling 不上调」信号 + MOFCOM 5/20 把釜山水平定义为红线 + $300 亿对等减让框架——三组信号共同指向 7/24 大概率是「现有税率正式 §301 化」而非新一轮升税。

10. CBAM Q2 36 天，釜山 163 天。 两条最后的下半年时间锚。CBAM Q2 价 7/6 释放，欧盟出口商可用 CBAM Cost Estimator 提前跑模型。釜山 11/10 到期日吸住所有线——§122 司法、§301 行动、§232 药品、USMCA 多年滚动审查——每一条都要在那一天之前对齐。今年的 H2 sourcing 决策环境，现在已经能完整画出来。