§122 等 CAFC — CFO 该建的两条路径模型

5 月 28 日的 digest 把 §122 司法风险的核心事实捋清——5/7 CIT 2:1 推翻 Proclamation 11012，5/12 CAFC 行政中止令保住 §122 的现金流。下一道关口是 CAFC 的上诉裁定——典型 §122 上诉 60 到 90 天出结果，挤进 7/24 §301 16 国调查行动目标日之前的窗口。

这一个司法时间点把 CFO 的 H2 2026 现金流模型从「单一基线」逼成「两条平行路径」。今天这篇不写新闻，写两条路径对 sourcing 决策的具体含义，并把 DutyTrade 的关税计算器接到模型上。

路径 A：CAFC 撤回 CIT 判决，§122 走自然退场

CAFC 在 60 到 75 天内把 §122 留下来，让它跑到 7/24，然后 §301 16 国调查的 affirmative determination 一落地，§122 完成桥梁使命自动退场。

这种路径下，对中国扁平钢材——HS 7208 / 7210——美方对华综合关税阶段：

• MFN HTSUS：25%
• §301 List 3：25%
• §232 全价计税：50%
• §122 全球加征：15%

把这四层叠在完税价格上（按 4/6 落地的「全价计税」口径），中国扁平钢的综合等效从价税率约为 115% 当前层级合算后——在我们的 关税叠加计算器 里可以直接跑出来，加载 preset 「CN → US 钢制衍生品」即可看到分层结构。

7/24 §301 落地后：§122 退场 → 减 15 pp；§301 调查产出大概率维持现有税率（Bessent 5/19 Reuters 给出 ceiling 信号）。综合等效落到 100% 上下。

路径 B：CAFC 维持 CIT 判决，§122 提前失效

如果 CAFC 在 7 月初维持 CIT 判决，§122 立刻全国范围内被废。对同一件中国扁平钢：

• MFN HTSUS：25%
• §301 List 3：25%
• §232 全价计税：50%
• §122：0%（被废）

综合等效跌到 100%——比路径 A 当前的 115% 短期减负 15 pp。

但这种「减负」是窗口的。7/24 §301 落地时，USTR 必然把原 §122 的 15% 全球加征用 §301 新行动书的形式重新写进对华关税阶层。这是行政当局护住关税收入的标准动作——他们花了三个月办 §301 听证，不是为了让对华综合税率短期掉 15 pp。

CFO 模型这一段要建的是：5 月底 / 6 月底 / 7 月初到底处于哪一档，以及拆出 6 到 12 周的现金流跨度——而不是把全年画成一张曲线。

两条路径对采购决策的真实差别

把同一家进口商在两条路径下的 5-12 月单位关税成本画在一张表上：

短期净差异：路径 B 比路径 A 在 6 月初到 7 月中之间，单位关税成本低 15 pp，持续约 6 周。

对于年进口额 5000 万到 2 亿美元这一档的中型进口商，6 周的 15 pp 差异折现金 200 万到 800 万。这个数字本身不够换 sourcing 决策，但够换报关时点决策——把 5 月底未完税的入境记录推到 6 月上旬清算，是符合现金流逻辑的微观操作。

具体如何按 HS 章节算这个差额，在我们的 /route 路线查询 里可以输入具体 HS 码看分项税率叠加。

行业敏感度排序

不是所有进口商都受这条 15 pp 差异影响——§122 的覆盖范围决定谁在曲线上：

最敏感：HS 61/62/63 服装（无 §232、有 §301 + §122）、HS 95 玩具、HS 39 塑料制品——这些品类 §122 的相对权重最高（占综合税率的 25-40%）。

中等敏感：HS 84 机械、HS 85 电子、HS 87 汽车——§232 衍生品 25% 是主导，§122 的相对权重在 10-15%。

不敏感：HS 72/76 主原料金属——§232 50% 是主导，§122 是边际层。

对前两档进口商，建议的动作是用 关税叠加计算器 把 5 个 preset 之外的具体配置算一遍，把 §122 这一层勾选 / 取消勾选，对比净影响。

法务该做什么

如果你是已缴 §122 但不在 Burlap & Barrel / Basic Fun / 华盛顿州三原告之列的进口商：

CIT 判决虽然只对三原告生效，但作为先例已经在记录上。如果 CAFC 维持 CIT，所有已缴 §122 入境记录在理论上都获得追溯退款资格。当前可做的事——把 4 月 6 日（§232 全价计税）以来所有已缴 §122 的入境记录档案化，确保 protest 期限（清算后 180 天）能赶得上。

CAPE 平台目前只处理 IEEPA 退款；未来若 §122 退款机制建立，大概率是类似 CAPE 的批处理系统。提前准备好 entry summary 清单 + CAPE Declaration 格式的数据 schema，比 5 月这一刻临时收集省至少三周。

7/24 这一天的政治权重已经重了不止一档

4 月底我们写 §301 16 国调查的 135 天加速日历时，7/24 是「USTR 自缩的行动目标」。今天 5/29，7/24 是「§122 桥梁退场 + §301 立法替换 + CAFC 上诉裁定可能时点」三个事件的合流日。

把这一天加上 7/31 §232 药品 Annex III 17 家公司、9/29 §232 药品扩展、11/10 釜山协议到期——下半年 H2 的真实关税环境是这五个日子的具体读数串起来的。

我们的 /updates 政策变化播报 实时同步这五条线的每一次官方公告——把它加到 RSS 订阅或者每周一晨会的固定阅读项里，比社交媒体的二手消息能省 24-48 小时反应窗口。

今天的实战清单——三件事，按顺序做：

一、在 关税叠加计算器 上跑你最主要 HS 码的两条路径配置，存下两份截图。

二、回头检查 5 月已经发出去但未清算的入境记录——决定是否要把清算时点延后到 6 月上旬（押路径 B 减负）。

三、如果你是中等以上规模的进口商，把过去 12 个月的 §122 缴税历史档案化——为 CAFC 维持 CIT 时的 protest 准备数据底稿。