§232 4월 개편의 숨겨진 핵심: 7년간의 관세 엔지니어링이 끝났다

4월 2일 §232 포고령을 본 모든 무역지의 1면 헤드라인은 같은 숫자였다. 25%에서 50%.

그러나 50%는 이번 §232의 본루가 아니다.

본루는 Annex I-B 깊숙이 박힌 한 줄—4월 6일부터 derivative article은 "금속 함량분"이 아니라 full customs value를 과세표준으로 삼는다—에 있다. 지난 7년간 수입 커뮤니티 전체를 먹여 살린 tariff engineering 차익이 단 한 줄에 의해 하룻밤 만에 증발했다.

이 한 줄의 무게를 읽으려면 2018년 기록을 먼저 꺼내야 한다. 2018년 3월 §232가 처음 발동됐고, CBP는 2018년 6월 집행 지침에서 수입품을 두 바구니로 쪼갰다. 원료 금속—봉재, 판재, 관재, 코일—은 full value에 25% 종가세. "Derivative articles"—자전거, 세탁기, 조립식 건축물, 프로판 탱크처럼 철강이나 알루미늄이 완성품의 한 구성품에 불과한 모든 것—은 금속 함량분에만 25%를 물렸다.

수치로 옮기면 구조가 선명해진다.

400달러짜리 자전거에서 철강 원가 비중이 30%라면 실효세율은 25% × 30% = 7.5%. 150달러짜리 charcoal grill은 5% 미만. 2,000달러짜리 세탁기는 약 2%. 이 층 구조가 2018년 6월부터 2024년 말까지 7년간 살아 있었다.

미국 관세 법조계 전체가 이 좁은 틈에서 뿌리를 내렸다. 2019년에서 2024년 사이 CBP entry 파일을 굴려본 사람이라면 그 성장 곡선을 목격했다. 2020년이 되자 중위권 관세 전문 로펌은 제품 한 건당 metal-content valuation 의견서 수수료로 4만~7만 5천 달러를 불렀다. 2023년에 Whirlpool은 상무부 cost-test 규정에 맞춰 세탁기 라인 하나를 아예 다시 엔지니어링했다. Home Depot은 2024년까지 매년 10-K에서 금속 함량 평가를 "material compliance process"로 분류해 8개 제품군에 걸쳐 공시했다. 차익은 눈에 보였고, 가격표에 얹혀 있었고, 마진표를 떠받치고 있었다. 수입 커뮤니티는 이 구조를 영구 할인처럼 취급했다.

4월 6일, 틈이 봉쇄됐다.

Annex I-B는 25% derivative 세율을 완성품 full customs value에 그대로 건다. 같은 400달러 자전거에서 실효세율이 7.5%에서 25%로 뛴다. 제품, 공급처, HS 분류, rules of origin 어느 하나 건드린 것 없이 관세 부담만 233% 증가한다. Whirlpool의 다음 10-K는 원가 충격을 공시해야 한다. 자전거 수입업체들은 6월 인도분에 대해 이번 주 이미 Walmart와 Target에 가격 재협상 레터를 보내고 있다.

4월 2일 포고령은 세율 인상이 아니다. 재분류다. Derivative 수입품이 "metal content"에서 "full value"로 옮겨간 것이다. 돈은 이 한 칸에서 움직인다.

새 구조는 세율 3개와 자격 요건 3개로 짜였다. 철·알루미늄·구리로 "entirely or almost entirely" 구성된 품목—Annex I-A 전체, 봉·판·관·미가공 금속—은 full value 기준 50% ad valorem. "almost entirely"의 정의가 포고령 본문에 빠져 있어 CBP 구속력 판정서가 60일 이내 줄줄이 나올 전망이다. Annex I-B 파생품은 full value 25%. Annex II는 금속 집약 산업기계와 송배전 설비에 대해 15% 상한의 작은 예외창을 남겼고 유효 기한은 2027년 12월 31일. IRA 자금이 투입된 송전망 프로젝트 파이프라인과 정확히 겹치는 구간이다. 정책이 제 발등을 찍지 않도록 조심스럽게 열어둔 문이다.

세율표보다 지리적 배분이 훨씬 많은 것을 말한다.

영국산은 Annex I-A에서 25%, I-B에서 15%를 받는다. 포고령 전체에서 유일하게 의미 있는 국가별 할인이며 조건은 금속의 95%가 영국에서 melt-and-poured 될 것. 지정 EU 7개국—벨기에, 독일, 이탈리아, 네덜란드, 포르투갈, 스페인, 스웨덴—은 철강이 영국에서 melt-and-poured 되는 경우 영국 쿼터로 우회 통관할 수 있다. 일본 1.25 Mt, 한국 2.63 Mt의 TRQ는 보존되지만 쿼터 초과분은 이제 25%가 아니라 50%를 맞는다. 중국에는 아무것도 없다. §301의 25%에 신규 §232 50%가 쌓이고 §122 15%가 다시 쌓여 중국산 flat-rolled 철강 실효세율은 90%를 넘어간다.

정직한 독법은 단 하나다.

"향후 18개월 안에 미국 derivative 공급망의 몇 퍼센트를 북미로 되찾을 수 있는가?" 이 질문에 조준된 의도적 import-substitution 정책이다. 워싱턴의 셈법은 "대부분". 숫자가 말하는 답은 다르다. 쉬운 30%는 움직인다—자전거 조립, charcoal grill, 펜스 패널, 작동 가능한 원가로 지역 공급이 존재하는 품목군. 나머지는 못 움직인다. 열연 코일 국내 가동률이 80%를 넘는 순간 천장이다. 그 위로는 수입 의존이거나, 제철소가 이번 관세 체제의 수명을 다 지켜보기 전까지는 집행하지 않겠다고 버티는 설비투자다. 오해해서는 안 된다. 제철소는 세율표만큼이나 정치 달력을 정밀하게 읽는다.

산업계 한쪽의 반응은 간결하고 정돈돼 있다.

Nucor의 4월 18일 Q1 2026 실적 콜은 CEO Leon Topalian의 한 마디로 시작됐다. "북미 철강 한 세대를 통틀어 가장 결정적인 산업정책의 순간." Cleveland-Cliffs와 US Steel은 포고령 72시간 안에 2026년 가이던스를 상향 조정했다. US Steel 주가는 4월 7일 개장에서 14% 점프했다. Steel Manufacturers Association은 4월 9일 USTR에 감사 서한을 공개 전달했다.

반대쪽은 목소리가 크지만 대오가 흩어져 있다. 그게 반대쪽이 지는 이유의 절반이다.

수입상·유통업체를 대표하는 American Institute for International Steel은 4월 4일 성명에서 이번 규정을 "국내 제강사가 물량과 규격으로 감당 못 하는 미국 철강 수요 80%에 대한 경제적 정전"으로 규정했다. National Retail Federation은 4월 6일 관세가 매장 가격으로 전가될 경우 미국 가구당 연 180~240달러의 추가 부담을 추산했다. 백악관은 이 숫자를 반박하지 않았다. PeopleForBikes는 4월 8일 CBP에 완성 자전거가 I-A인지 I-B인지 가려달라는 scope-ruling 청원을 냈다. 답에 따라 실효세율이 25%인지 50%인지 갈린다. 같은 질문을 공구함, 펜스 패널, 차고 문, 프로판 탱크—I-A/I-B 경계에 걸친 모든 품목—에 대입하면, 18개월 치 소송 대기열이 정확히 그렇게 세팅된다.

역사는 반복된다. 워싱턴이 인정하고 싶은 것보다 더 정확하게.

2018년 §232 역시 철강 생산능력을 국내로 되돌리겠다는 약속이었다. USITC의 2023년 회고 보고서가 기록한 실제 결과는 이렇다. 국내 capacity utilization이 73%에서 80%로 상승—상무부가 예고한 80%+에는 미도달. 나머지 공백은 베트남·태국·말레이시아 경유 철강 transshipment로 메워졌고 그 규모가 2018~2021년 340% 급증했다. CBP가 일부 잡았다. 대부분은 통과했다. 그 시기 CBP compliance 파일을 굴려본 사람이라면 패턴이 보인다. 공백은 메워지지 않았다. 해외로 밀려났을 뿐이다.

2026년 4월 규정은 그 문을 두 번째로 닫는 시도다.

Annex III의 transshipment 조항—미국 밖에서 melt된 철·알루미늄 전체를, 마지막 가공지에 상관없이 포괄—이 이번 주 베트남·태국 가공업체에 공급자 긴급 감사를 돌리게 만든 바로 그 조문이다. 2018년 사이클을 지켜본 사람이 Annex III를 읽는 방식은 정해져 있다. 워싱턴은 한 포고령 안에 파생품 구멍과 transshipment 구멍을 동시에 남기는 실책을 두 번 반복하지 않는다.

Drawback 조항이 포고령의 의도를 드러내는 패다.

Annex I-B와 Annex III 품목은 금속 함량이 Trade Agreement Partner—영국, EU, 일본, 한국, 멕시코, 캐나다—에서 smelted 또는 cast 됐을 경우 manufacturing drawback 자격을 얻는다. 2018년 포고령은 이 자격을 잘라냈고 4월 6일 규정은 복원했다. 파일이 세율표보다 더 큰 이야기를 담고 있다. 이 명단은 공급망 재편에 누가 초대받고 누가 배제되는지를 지명한다. 멕시코가 명단에 들어갔다. Sheinbaum이 2024년 12월 30일 대중 관세를 1,463개 품목 5~50%로 강경하게 올린 직후임에도. 타임라인을 정직하게 읽으면, Sheinbaum 포고령과 §232 확장은 같은 북미 정책팀이 4개월 간격으로 걸친 두 벌의 유니폼이다. 워싱턴의 수와 멕시코시티의 수가 같은 품목군을 겨냥했고, 같은 승인 파트너 명단에 같은 문을 열어줬다. 2018년을 지켜본 사람에게 패턴은 명료하다. 북미에 거점이 없는 아시아 제철소가 패자, 이미 거점을 가진 제철소가 승자, 상은 향후 6년의 derivative 공급권.

한국 업계를 위한 보충 한 줄.

한국 TRQ 263만 톤은 보존됐지만 초과분은 50%, I-B 라인은 full value 25%에 묶인다. 포스코·현대제철이 미국 현지 법인을 경유해 I-B 품목을 우회 공급하던 채널은 4월 6일을 기점으로 경제성이 꺾였다. 한국 자동차 부품 협력사도 같은 문제를 공유한다. BOM에 한국산 금속이 5% 이상 들어간 부품이 미국으로 들어가면 KORUS가 아니라 §232 I-B가 적용된다. 2018년 §232 1회차에서 한국 업계가 배웠던 교훈—TRQ 협상이 방어가 아니라 시간 벌기였다는 사실—이 다시 증명되는 국면이다.

수입업체에게 남은 질문은 하나다. 얼마나 빠르게 움직이는가.

CFO, 5월 15일까지. FTZ 신청서가 이미 들어가 있지 않다면 지금 넣어야 한다. Metal-content 차익은 죽었지만 FTZ 기반 납세 이연에 신규 TAP-eligibility drawback을 얹으면 가치는 줄지 않고 오히려 불었다. 연 수입 500만~2,000만 달러 중위권 수입업체 기준, 새 구조에서 ROI는 9개월 안에 회수된다. 시장의 모든 중위권 자전거·가전 수입업체가 이번 주 같은 계산을 돌리고 있다. 먼저 움직인 쪽이 가장 낮은 docket 번호를 확보한다.

공급망, 6월 30일까지. 적격 철강 물량을 영국 가공 루트로 돌린다. 95% melt-and-pour 기준은 Tata나 British Steel에서 이미 조달 중인 수입업체, 또는 EU-7 원산 철강을 영국에서 최종 가공하는 경우 충분히 달성 가능한 수치다. 계산은 단순하다. 영국 25% 대 직수입 50%, 관세평가액 기준 25%포인트 절약. 연 500톤 이상 flat-rolled 철강이라면 경로 변경 비용은 1분기에 회수된다. 2018년 선례가 그대로 이 UK rerouting 패턴이다. 2019~2020년에 정확히 같은 경로가 형성됐다가 바이든 행정부가 TRQ로 재협상해 닫았다. 같은 루트, 같은 fabricator, 같은 서류.

법무팀, 이번 주. I-A와 I-B 경계에 걸친 품목에 대해 즉시 scope-ruling 신청을 낸다. "almost entirely" 게이트는 정의가 비어 있고 CBP 판정이 향후 4년의 선례를 결정한다. 먼저 들어간 50건의 ruling 신청이 뒤따르는 5,000건의 분류 방식을 결정한다. PeopleForBikes의 4월 8일 신청은 이미 대기열에 올라가 있다. 3개월 기다리면 선례를 세우는 자리가 아니라 선례에 맞서 싸우는 자리가 된다. 2018년 exclusions 프로세스에서 늦게 낸 46만 명의 청원인이 비싼 수업료로 배운 교훈이 바로 이것이다. 2018년 1분기 접수분의 통과율은 71%. 2018년 4분기 접수분의 통과율은 34%. 문은 먼저 움직인 쪽의 조건으로 닫힌다. 그것도 매우 빠르게.