USTR §301は調査ではない、納期だ — 16経済体の135日

3月11日午後、USTRのGreer代表がFederal Registerに通知を掲げた。名指しされた16の経済体は、貿易メディアが並べる順序でいえば——中国、欧州連合、シンガポール、スイス、ノルウェー、インドネシア、マレーシア、カンボジア、タイ、韓国、ベトナム、台湾(中国)、バングラデシュ、メキシコ、日本、インド。21業種は鉄、アルミ、非鉄金属、自動車、電池、セメント、化学、電子、エネルギー貨品、ガラス、工作機械、機械、紙、プラスチック、加工食品、ロボット、衛星、半導体、船舶、太陽光モジュール、輸送機器まで——アルファベット順では収まらない広さで一列に並ぶ。

§301(b)が定める法定期間は12ヶ月。ところがGreerが公の場で繰り返している日付は、2026年7月24日である。3月11日の起動から7月24日の発動まで、135日。

この135日に重みを持たせるには、2017年のカレンダーを取り出して横に置けばいい。

当時のUSTRは2017年8月18日に対中§301調査を起動した。論点は技術移転と知的財産。10月10日に公聴会、書面意見の徴収を二回、商務省と通商諮問委員会との内部調整がさらに数ヶ月。大統領覚書の署名が2018年3月22日、List 1——340億ドル相当の中国輸入品に25%の追加関税——が発効したのが7月6日。調査開始から関税発効までの所要日数、322日。

今回は、3月11日起動、4月15日意見締切、5月5日公聴会、7月24日行動目標。322日に対して135日。58%の圧縮である。

時間表はこう読むべきものだ。手続としての調査はまだ走っているが、終点の座標はすでに打たれている。

名簿に載った経済体と、外された経済体は分けて読む必要がある。

中国の登載に説明はいらない。§301という条文は、もともとこの種の対中措置のために設計された刃である。ベトナム、バングラデシュ、カンボジア、マレーシア、タイ、インドネシアの六つが連名で並ぶことの意味は明白で、2018年以降に組み上がった迂回輸出の連鎖を、今回は通り道ごと切る、と書いてある。USITCが2023年にまとめた§232の事後評価には、すでに数字が載っている。2018年から2021年にかけて、ベトナム、タイ、マレーシア経由で米国に入った鉄鋼の量は340%増えた。今回USTRは、その迂回路の停車駅を一つひとつ名指しした。

韓国、日本、台湾(中国)、シンガポールの四つは、別の論理に従って載っている。鉄鋼、半導体、ロボット、衛星——この四題目において、これらは中国の生産能力と直接接続する工業経済体である。「過剰生産能力の源」と疑われる側と同じ調査票に載せたという事実は、USTRが「過剰生産能力」を中国だけの病として扱うのをやめた、という意思表示にほかならない。

スイスとノルウェーの二国は、法律事務所の担当者に二度三度読み返させた名前である。スイスは4月2日付の§232医薬品大統領宣言で15%の優遇区分を獲得したばかりであり、その同じ国を別の調査では真っ先に列挙する。USTRは同一の経済体を案件ごとに別の物差しで採点してくる、ということだ。ノルウェーが入っているのはアルミと非鉄金属の文脈による。Norsk Hydroは欧州最大のアルミ生産者である。

欧州連合は経済圏として一括登載。メキシコもいる。この二つの並びには幾何的な対称が見える。CBAMの境界線、USMCAの境界線、§301の境界線——ワシントンとブリュッセルが、三つの異なる語彙で同じ地図を引き直している。

インドの位置がもっとも微妙だ。名簿に載ったということは「身内」枠から外された、という意味になる。§232医薬品宣言においてインドが100%デフォルト区分に置かれた事実とも符合する信号である。

外された顔ぶれもよく見ておきたい。ロシアは外された——交渉に乗せる貿易残高が、もはや残っていない。ブラジルも外された——米伯の鉄鋼関係は歴来、二国間TRQで個別処理されてきた。トルコもいない——その不在の読み方は、政治的な並び方の問題に属する。カナダは外れている——USMCAは三者の議論を別室で続けるための装置である。場にいない名前のほうが、場にある名前よりも雄弁な場合がある。今回はそれに当たる。

21業種のうち何本かは、§232・§301の常連題材だ。鉄、アルミ、非鉄金属、自動車、化学、太陽光、電子。2018年に手続を一周してきた組である。新規の入線は性格が違う——半導体、ロボット、衛星、工作機械、加工食品。

半導体が調査票に載ったということは、「過剰生産能力」がもはや旧世代産業の代名詞ではない、という宣言である。ロボットと工作機械は、ここ数年で生産能力の重心が中国側へ急速に移動した分野で、これは産業インターネット版の鉄鋼過剰物語といえる。衛星項目は貿易筋にとってもっとも新しい題材で、調査の照準は中国の民間通信衛星契約に当てられている——軍民境界線をそのまま貿易調査の射程に書き込んだ格好だ。加工食品の登載は政治的にもっとも鋭い。家庭の食卓まで届く伝導周期が短く、インフレ感応度が高い項目である。

公聴会は5月5日から5月8日まで、四日。日程の組み方は経済体別ではなく業種別である。

業種別の編成が意味するものは明快だ。USTRは、16経済体それぞれの「我々に過剰生産能力はない」という弁明を順番に聞きたいわけではない。一業種ごとに16通りの生産能力プロファイルと市場シェアの数字を、同じ机の上に並べさせる。中国と韓国、日本と台湾(中国)、欧州連合とスイス——生産能力で正面から競合する相手同士が、同じ日の議事録に弁明を提出することになる。

公開ファイルのなかでもっとも読み応えがあるのは、ITIFが4月15日の締切日に提出した意見書だ。「構造的過剰生産能力」という概念を、複数の公開経済学の物差しに分解して書き起こしている。国内需要と生産能力の比、生産能力に占める輸出向けシェア、長期価格と長期費用の乖離。これらの定義が公開記録に書き込まれた以上、以後の議論はこの参照線の上で進む。公聴会で16経済体の代表は、この線に沿って自分を弁護することになる。書かれざる含意は——USTRが採用する同じ物差しを当てれば、構造的過剰生産能力を持つ経済体の名簿は16でちょうど止まるとは限らない、ということだ。

業界の反応は、きれいに二つに割れている。

米国内の鉄鋼、アルミ、自動車の労組と業界団体はUSTRの側に並ぶ。2018年と同じ位置で、論拠も入れ替わっていない。輸入業者、小売、消費者団体の反応も2018年と同じく——関税は最終的に棚に届き、請求書は家庭に回る、という主張である。これらの声は2018年に政策の進路を変えなかった。今回も変える可能性は薄い。

立場が固まっていないのは、新規組のロボットと半導体である。ロボットには厄介な事情がある。日本のFANUC、安川、韓国のHyundaiは、米国の工場床における産業用ロボット供給の事実上の代替不能枠を握っている。これらを「中国の過剰生産能力」と同じ調査票に載せると、米国製造業基盤そのものが自陣のなかで割れる構図になる。半導体側は様子見だ。業界団体は統一的立場を出していない。大手は個社ごとに意見書を提出する方針と伝えられている。

CFOが今週手をつけるべき項目——7月24日の発動を前提に、関税三段階のシナリオをモデル化することだ。最尤の第一段は鉄、アルミ、非鉄金属で5〜15%ポイント。第二段は自動車、半導体、ロボット、出発点は10%。第三段は衛星と加工食品で2026年下半期へ後ずれ。三段それぞれをLBOキャッシュフローモデルに通しておけば、正式発表を待ってから動く場合に比べて、四半期分の準備時間を稼げる。

サプライチェーン側が6月15日までに済ませるべき作業——16経済体に分散している既存サプライヤー敞口の再棚卸しである。同一HSコードのサプライヤーが複数の被指名経済体にまたがっている場合、配分比率の組み替え窓口は7月前に閉まる。7月以降は契約違約金が跳ね上がる。

法務が今週仕上げるべき作業は、公聴会陳述の準備である。書面意見の締切(4月15日)はすでに過ぎた。5月5日の議場では、業種ごと企業ごとに発言時間が割り当て制で配られる。公聴会申請を早く出した側が前段に立ち、議題を設定する。出遅れた側は反論側に回る。発言順位は、§301調査の歴史において、単独の数字よりも価値が高かった——今回もそうなる。

7月24日は日付であって、選択肢ではない。